三、浙江省资本市场发展趋势展望

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年，是党的十九大召开的关键一年，随着资本市场市场化、法治化、国际化改革的推进，浙江资本市场环境将进一步优化，市场主体呈现分化发展，资本市场助力供给侧结构性改革、服务实体经济的能力有望进一步提升。同时，市场风险的复杂程度、量级将成倍增加，维稳压力加大。

（一）市场功能进一步发挥，助力供给侧改革

证券市场方面，随着新股发行和审核速度的加快、资本市场基础功能的进一步强化、新三板各项机制的不断完善，浙江企业对接资本市场的渠道将更加畅通，更多优质企业将通过上市、挂牌等进入公众视野；期货市场方面，随着股指期货的松绑、期货品种的进一步扩容，浙江期货市场交易有望复苏，帮助实体企业降成本、去库存的成效将更加显著；交易所债券市场方面，随着公司债券相关制度的不断完善、PPP项目资产证券化等创新品种的陆续推出，浙江公司债发行有望保持增长势头，有利于帮助更多企业拓宽融资渠道、降低融资成本；地方交易场所方面，随着交易场所清理整顿“回头看”活动的全面铺开、区域性股权交易市场监管规则的进一步明确，浙江股权交易中心及其他地方交易场所将迎来规范发展局面。

（二）市场环境进一步优化，市场主体分化发展

2017年，《证券法》《期货法》修订制定及审议工作有望取得实质性进展，私募基金条例、上市公司监管条例有望出台，新三板条例有望启动起草制定，市场操纵、“老鼠仓”等刑事司法解释的制定工作将有序开展，上市公司再融资、并购重组等制度将进一步完善。随着一系列法律法规、部门规章的制定、修改、完善，以及依法、全面、从严监管理念的持续践行，浙江资本市场的发展环境将更加优化，优质市场主体的发展空间将更加广阔，而不合规、不诚信、违法违规的市场主体将受到限制、处罚甚至被淘汰。以上市公司为例，劣质上市公司的财务造假、虚假信息披露、忽悠式重组、炒壳卖壳、再融资等行为将受到更严格监管，触发退市条件的将严格实施退市；在排除“搅局者”之后，优质上市公司对接资本市场的渠道将更加通畅，可以通过定向增发、优先股、可转债、公司债、并购重组等多种方式获取资金、先进技术及专利，实现更好、更快发展。

（三）市场风险进一步积累，风险量级成倍增加

2017年中央经济工作会议指出：“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”，我们对此要有清醒认识。2017年，全球经济调整仍未到位，“逆全球化”倾向上升，国际复杂因素影响不可低估；国内、省内经济仍处于“三期叠加”的特殊阶段，浙江资本市场运行所处的内外环境将更趋复杂。随着资本市场的不断扩容，银行、保险等传统金融行业跨市场业务的不断发展，互联网金融等新型金融业态对证券期货行业渗透的不断加深，浙江资本市场潜在风险的复杂程度、量级将成倍增加，债务违约风险、股权质押风险、信用风险、退市风险、流动性风险等任一单体风险事件的发生，都可能引发系统性、区域性金融风险，必须引起足够重视，做好充分应对准备。

（本报告由中国证监会浙江监管局提供）