前言

公司金融（Corporate Finance），也称公司财务、公司理财或财务管理。经过近百年的发展，现代公司金融理论越来越完善，公司金融已成为逻辑高度一致性和超强实用性的现代学科。在资本市场中，公司金融就像空气和水一样与我们不能分离。那么，公司金融是一门研究什么问题的学科呢？

资源有限、环境复杂不确定性和人的有限理性是经济学和财务学领域共同的假设，如何在不确定性中对公司有限的资金进行最优配置以实现公司价值最大化便是公司金融中最核心的问题。随着国际政治、经济和文化环境的复杂多变，对于公司而言，该如何进行更优的决策以为资本提供者创造更高的回报呢？对于市场投资者而言，该如何对公司进行更准确的估值以选择出更好的投资标的呢？对这些问题的解答毋庸置疑是极为重要的，而公司金融的理论将有利于我们更好地理解和解决这些问题。

在我的公司金融的第一节课里，我会向学生重点阐述公司金融的“灵魂三问”：“钱从哪里来？如何钱生钱？赚钱怎么办？”这三个问题涉及了公司金融四大核心活动：筹资活动（钱从哪里来）、投资活动和经营活动（如何钱生钱）、以及分配活动（赚钱怎么办），贯穿公司的“一生”。我想这应该就是美国著名的金融学教授、估值大师阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）说“一个公司所做的任何事情都属于公司金融的范畴”的主要原因吧。

公司金融的“灵魂三问”和四大活动是紧密相连的，最终都是朝着同一个目标前进：如何实现公司价值最大化。而公司价值的高低是由公司创造的自由现金流和资本成本率共同决定的。为此，本书将以公司估值为核心，全面梳理公司金融的核心理论和实务。理论介绍力争做到简明扼要且不缺精华，通俗易懂且不失深度，逻辑一致且不乱层次；实务应用力争做到案例典型且不失普遍，操作性强且不乏理论。整书共十二章，让读者（管理层、投资者和学生等）学会公司金融的经典理论，掌握公司金融的基础工具和技术的使用方法，理解公司如何制定融资、投资、经营和分配政策，最终学会如何估计公司的自由现金流和资本成本率，进而更加准确地进行公司估值，以实现公司价值的最大化。

希望本书能对你学习和应用公司金融理论上有所帮助。

本教材在出版时，得到人民邮电出版社的大力帮助，在此深表谢意。此外，本教材在编写过程中，也参考了一些经典的公司金融教材和学术论文，吸收了许多专家同仁的观点，但为了行文方便，不便一一注明，在此也深表感谢。最后，也感谢家人对我无私地支持，感谢我的学生张纪盛、祖萍、麦迪思、周畅之、李雨萌、王娅妮、张润婷为本书进行了认真的校对。

限于资料和编者能力有限，书中疏漏之处在所难免，敬请专家读者批评指正。

郑登津

2021年8月 于中央财经大学