六、经济物价风险指数趋势

20世纪70年代，由于国内经济危机和民族矛盾激化，政局不稳。1968—1981年内阁更迭10次，导致80年代初期，比利时国内经济不稳，从比利时年末CPI走势图看，1980—1984年，比利时年末CPI处于5.35%—8.76%之间高位。1984年比利时各执政党协调内外政策，制订3年经济紧缩计划，CPI从1984年的5.35%降至1986年的0.59%。此后，在1998年亚洲金融危机期间，比利时年末CPI处于0.69%低位，在2009年亚洲金融危机期间，比利时年末CPI处于0.33%低位，在2014年欧债危机后期，比利时年末CPI处于-0.39%低位。

受制于比利时国债收益率指标的限制，比利时经济物价风险指数在1995年6月才有数值，基本体现了此时间开始的比利时经济物价风险。从比利时经济物价风险指数频率分区间的分布来看，低于50水平的主要分在两个区间：一是2007—2010年，受欧洲央行跟随美国的相应降息行为及全球金融风暴带来的影响，2009年全年比利时经济物价风险指数均低于50水平，2010年5月，有3天为0水平，此期间，ECB再融资利率为4.5%—1%区间水平，比利时GDP增长率由2007年的3.5%连续下降到2009年的-2.25%；二是2012—2016年，比利时经济物价风险指数持续在底部徘徊，主要波动区间为0%—20%，ECB再融资利率为1%—0%，GDP增长率在0.2%—1.5%之间，此期间，主要受欧债危机、英国脱欧给欧元区带来的风险以及美联储加息等因素影响。自2013年以后，比利时经济连续低位增长，到2017年GDP增长为1.7%，预计2018年为2%左右，此期间，比利时国债风险指数明显变大，风险减小。2018年12月31日，比利时物价风险指数为83.8的较好水平（参见图1-46、图1-47和图1-48）。

图1-46 比利时经济物价风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn。

图1-47 比利时年末CPI走势（%）

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图1-48 欧洲央行再融资利率走势（%）

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不过，受全球经济复苏放缓和欧元区经济疲软的影响，欧洲央行货币政策可能再度宽松，其经济物价风险可能再度上升，经济物价风险指数可能再度大幅下滑。