数字蘖变:数字经济时代价值投资与资本市场重构
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上市公司是资本市场的基石,没有上市公司,资本市场就不可能成立。上市公司必须是股份有限公司,上市公司的所有资产归全体股东所有,将股东的所有权益界定为资本,资本采用股票的形式在公开股票市场上发行、流通、交易形成股票市场,而股票市场的各种个人与机构投资者,通过股票市场购入公开交易的股票成为股东,参与分享股份公司利润的同时,寻求股票价格涨跌机会,并通过买进卖出获得利益。这个关系可以简单地理解为“公司—资本—股票”三者之间的简单关系。

公司,也就是股份有限公司,诞生于农耕文明向商业文明过渡时期的大航海时代,大量贸易活动让贸易生产从生产中分离出来。构成股份有限公司的股东可以将股份出售,股份成为资本。资本的价值取决于公司资产的价值,也取决于投资者的预期。

工业革命让股份公司从商业化进入工业化,高效率的工业生产创造了巨大的公司价值,也带来了巨大的资本价值。

公司价值创造能力越强,资本价值也就越大,就会吸引更多人投资股份公司。投资人为了获得更多投资价值,必须研究股份公司创造价值的能力和方法。

工业经济历经几百年,形成了非常丰富的创造价值的方法,如何研究这些价值是怎么创造出来的,这就是投资学。价值投资是这个时代最伟大的投资科学和方法。本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、查理·芒格在前后将近100年的时间里,把他们研究、总结的分析公司价值的方法用于股票市场投资,总结了评价上市公司创造价值的方法和规律,才有了他们在股票市场的成功投资。由于股票的交易具有短期性,与公司经营不直接发生关系,还具有不可预测性以及股票作为证券的金融信用属性,股票价格与股票投资又形成了二级市场的交易逻辑。

既然人类社会已经开始从工业化进入数字化,数字化时代股份公司将和数字科技深度融合,还有本身就是数字科技商业化的公司,那么数字经济时代股份公司创造价值的方法是什么呢?数字经济时代股份公司创造价值的方法和数字经济时代有什么不一样呢?

这就是我们想搞清楚的问题。